Press "Enter" to skip to content

Beth Bafford: faire travailler mon argent pour mes enfants et leur avenir

Cela fait près de quatre ans que j'ai écrit sur mon processus d'alignement de mon portefeuille d'investissement sur mes valeurs. À l'époque, en mai 2016, l'investissement durable gagnait du terrain, mais était un sujet de niche relativement parmi les croyants (voir le tableau époustouflant ci-dessous). L'Accord de Paris et les Objectifs de développement durable n'avaient été rédigés que l'année précédente et ne faisaient pas encore partie du cri de ralliement mondial qu'ils sont aujourd'hui. Je n'ai pas eu d'enfants (j'en ai maintenant quatre).

Cela dit, beaucoup de choses ont changé.

Dans ce contexte, je voulais fournir une mise à jour sur mon portefeuille et ma réflexion à mesure que de nouveaux produits, plates-formes et cadres ont émergé.

Un graphique stupéfiant montrant la croissance récente de l'ESG dans les reportages et les rapports des médias comme indicateur de l'intérêt accru pour le sujet.

Cette communication n'est pas une sollicitation ou une offre de vente de titres ou de services de conseil. C'est uniquement à titre d'information.

La dernière fois, j'ai segmenté mon portefeuille en fonction de la place des produits dans ma «boîte de valeurs» – une structure que j'ai créée parce qu'à l'époque, je n'en trouvais pas de meilleure. Maintenant, je vais organiser par type d'actif dans un cadre simple qui a été créé par les efforts de l'industrie comme Impact Management Project (IMP) et de grandes sociétés financières comme BlackRock. Dans le cadre utilisé par BlackRock, il existe quatre catégories principales: Screened, Broad ESG, Thematic ESG et Impact. Ces catégories correspondent aux objectifs d'impact définis par l'IMP, qu'ils appellent «Agir pour éviter les dommages» (alias filtré), «Bénéficiaires» (alias ESG large ou thématique) et «Contribuer aux solutions» (alias Impact). L'image ci-dessous montre comment mes investissements correspondent à ces catégories.

Un cadre hybride que j'utilise pour catégoriser mon portefeuille.

Pour chaque classe d'actifs, j'ai indiqué où j'ai investi, où j'ai choisi de ne pas investir et quelles sont, le cas échéant, mes réflexions sur l'industrie dans son ensemble. Comme Nick, bien que j'aie essayé d'être aligné à 100% sur les valeurs, mon portefeuille n'est pas parfait et il y a des domaines où j'aimerais qu'il y ait plus ou mieux d'options disponibles.

En espèces

Au cours des derniers mois, il y a eu un cri croissant pour que les gens utilisent l'argent liquide comme un moyen facile d'investir des dollars personnels avec impact. D'après mon expérience, il s'agissait en fait d'une des classes d'actifs les plus difficiles à changer.

En 2020, j'ai transféré mes comptes de chèques et d'épargne d'une grande banque à notre institution financière de développement communautaire locale, City First Bank. J'adore le fait que mon argent soit conservé en sécurité et actif dans notre communauté locale grâce à des investissements dans des logements abordables et des infrastructures communautaires essentielles, mais démêler les comptes, les cartes de crédit et de débit, les dépôts automatiques et les retraits était tout le processus.

Il existe également une différence assez importante dans l'expérience client compte tenu de la capacité limitée des petits CDFI à investir dans la technologie et les services. La limite de dépôt mobile est petite, il n'y a qu'une seule succursale bancaire (et ses heures d'ouverture ressemblent à une explosion du passé), et des choses comme le paiement des factures et les transferts d'argent ne sont pas aussi faciles ou transparents qu'ils le sont devenus avec les principaux acteurs. C'est un domaine où, malheureusement, je pense qu'il y a encore un compromis à faire en ce qui concerne la priorité de l'impact.

Il y a de nouveaux acteurs dans cet espace qui commercialisent des produits comme des comptes d'épargne à haut rendement qui sont investis dans une petite partie du marché CDFI sans assurance FDIC. Tout argent ou produit similaire sans assurance me rend nerveux, surtout pendant que nous sommes (probablement) au bord d'une récession. J'ai travaillé dans les services financiers en 2007 et 2008 lorsque les actifs de clients qui étaient considérés comme liquides étaient gelés et n'étaient pas disponibles pour payer les dépenses quotidiennes. Je ne veux pas que l’industrie du développement communautaire se retrouve dans une situation similaire.

Note annexe sur les commentaires de l'industrie: Je considère les CDFI comme les héros méconnus de notre système financier. Il existe près de 1 000 banques communautaires locales, coopératives de crédit et fonds de prêts qui font un travail incroyable pour bâtir des économies locales solides et inclusives, mais restent largement inconnues. Cependant, l'industrie est désagrégée, sous-échelle et inefficace, ce qui entrave leur capacité de croissance et de concurrence. Il faut une stratégie de consolidation à l'échelle de l'industrie avec des investissements correspondants dans la capitalisation et la technologie qui aident à élever ces institutions essentielles et à en faire une meilleure option pour les dépôts et les investissements. Cela leur permettrait de fournir des capitaux flexibles et abordables dans leurs communautés à une échelle plus significative.

Actions

Je détiens très peu d'expositions sur actions, mais je considère que c'est ma façon d'être un mini-investisseur activiste pour récompenser la prise de décision et les activités d'entreprise qui, je pense, font preuve de courage ou démontrent un engagement envers un ensemble plus large de parties prenantes. Ces décisions ont également tendance à être un moteur de l'alpha à long terme.

À l'heure actuelle, je possède Apple, Starbucks, CVS et Hannon Armstrong ainsi que trois fonds négociés en bourse (ETF), iShares MSCI Global Impact ETF (SDG), iShares ESG MSCI EM ETF (ESGE) et Nuveen ESG Mid-Cap Growth ETF (NUMG).

Je ne me souviens pas quand j'ai acheté Apple, et malgré leur chaîne d'approvisionnement controversée, je pense que c'est une entreprise incroyable avec des produits qui révolutionnent l'accès à l'information à travers le monde. J'ai acheté Starbucks lorsqu'ils ont annoncé d'importants investissements dans leur main-d'œuvre, notamment des avantages sociaux, des congés payés et des salaires plus élevés. J'ai acheté CVS quand ils ont annoncé qu'ils ne vendraient plus de produits du tabac, et j'ai récemment acheté Hannon Armstrong parce qu'ils sont l'une des rares sociétés cotées en bourse consacrées au financement de la transition énergétique durable. Hannon est le stock que je considère comme «contribuant aux solutions» selon le cadre d'impact. Toutes les autres actions sont des ESG larges ou thématiques.

Les indices me permettent d'avoir accès à des stratégies ESG low cost. Malgré l'obsession du marché pour les produits passifs, je suis pointilleux car le manager n'a pas les mêmes leviers d'influence et doit s'appuyer sur la qualité de l'indice. J'ai tendance à éviter les FNB ESG à grande capitalisation américains, car ils sont investis dans un grand nombre des mêmes sociétés (y compris de nombreuses grandes banques, de grandes sociétés pharmaceutiques et même certaines sociétés pétrolières et gazières) qui peuvent avoir des scores ESG objectivement plus élevés, mais je n'aime pas posséder.

Fonds communs de placement

Dans mes différents comptes (épargne et retraite), je possède dix-neuf fonds communs de placement, donc je ne m'attarderai pas sur tous les détails. En général, je préfère les fonds de gestionnaires explicitement alignés sur la mission comme le New Alternatives Fund, PAX, Parnassus et Calvert et je me diversifie selon les styles (grande / moyenne / petite capitalisation, croissance / valeur) et la géographie. Seules une ou deux d'entre elles peuvent être classées comme «contribuant à des solutions», étant donné qu'elles se concentrent uniquement sur les énergies renouvelables et les infrastructures durables. Les autres sont des fonds ESG larges ou thématiques.

Je dois admettre que la recherche sur ces fonds est subjective et prend du temps. J'ai de forts sentiments à l'égard de certaines entreprises (par exemple, Johnson & Johnson) et des industries (par exemple, les fabricants d'armes à feu et les prisons privées) que je ne veux pas posséder parce que leurs comportements et leurs valeurs entrent en conflit avec les miens. Quand il est apparu que Johnson & Johnson connaissait la toxicité de leur poudre pour bébé depuis des décennies sans avertir les femmes et les familles, j'ai immédiatement appelé mon conseiller financier pour m'assurer que je ne possédais aucune action directement ou indirectement.

La plupart des gens ne passent pas beaucoup de temps, le cas échéant, à penser aux fonds dont ils sont propriétaires et à ce que cela signifie sur l'endroit où dort leur argent. Je ne reviens pas très souvent sur les avoirs du fonds après avoir pris la décision initiale d'acheter ou de rechercher les votes de leurs actionnaires sur les principales résolutions. Je comprends également que, dans certains cas, les gestionnaires détiennent stratégiquement des sociétés pour conserver leur droit de vote et faire pression pour des changements positifs dans le leadership ou les politiques lorsqu'ils pensent qu'il est possible d'exercer une influence. C'est pourquoi j'ai tendance à détenir des fonds par des gestionnaires actifs alignés sur la mission que je connais et en qui j'ai confiance, même s'ils ne sont pas toujours les moins chers sur les frais (voir pourquoi ci-dessous).

Dans les comptes spécialisés comme le plan 401 (k) de mon entreprise et dans mes 529 plans, j'essaie toujours de choisir les options de fonds les plus durables disponibles, même si les options ne sont pas abondantes. Mon employeur a récemment augmenté nos options 401 (k) afin que nous puissions accéder à de solides gestionnaires ESG et à leurs fonds, mais le DC College Savings Plan ne dispose que d'un «portefeuille d'actions socialement responsable» américain et non américain, sans aucune autre option ni beaucoup de transparence. . Plaidoyer pour plus d'options est sur ma liste de tâches.

Note annexe sur les commentaires de l'industrie: Certains gestionnaires passifs et actifs commencent à mieux faire rapport sur leur impact en utilisant les références du secteur et l'alignement sur les ODD, ce qui est passionnant, mais nous avons encore de gros défis à relever en matière de clarté des rapports. Le profil du portefeuille de Morningstar est le meilleur instantané standardisé que j'ai vu (par exemple pour le Fonds de croissance durable de Brown Advisory), qui exploite les données de Sustainalytics, mais la subjectivité du contenu reste un défi. De nombreux efforts sont en cours pour normaliser les données, les cadres, les conventions de dénomination et le langage qui, s'ils sont créés en pensant aux consommateurs de tous les jours, contribueront grandement à relever ce défi. Si vous souhaitez rester informé de mon obsession de clarifier le langage, les cadres et les rapports, suivez-moi sur twitter @bethbaff.

Revenu fixe

J'ai trois catégories de titres à revenu fixe: une obligation verte d'entreprise, trois obligations municipales et un Community Investment Note® émis par mon employeur, Calvert Impact Capital (CIC).

L'obligation verte a été émise par Apple pour réduire les émissions dans l'ensemble de ses opérations mondiales en investissant dans des projets d'énergie propre et environnementaux. Ils ont émis quelques obligations vertes pour signaler un fort soutien à l'accord de Paris sur le climat après sa signature et après que l'administration Trump a commencé le processus de retrait.

Les obligations municipales ont été choisies par ma conseillère comme celles qui, selon elle, étaient utilisées pour construire ou entretenir des infrastructures communautaires essentielles. Pour être honnête, malgré certaines recherches sur Google, je ne suis pas entièrement sûr de la façon dont ceux-ci sont utilisés, je ne peux donc pas être sûr qu'ils correspondent aux valeurs.

Le Community Investment Note est une obligation prioritaire du bilan de CIC et est un produit disponible pour les investisseurs américains âgés de plus de 18 ans. CIC accorde des prêts privés à des fonds diversifiés et à des intermédiaires financiers travaillant dans tous les secteurs d'impact (par exemple, les énergies renouvelables, le logement abordable) et géographies (États-Unis et marchés émergents), le tout dans un cadre de gestion de l'impact intentionnel et mesurable. Pendant de nombreuses années, il s'agissait de l'un des seuls produits accessibles permettant aux investisseurs de s'exposer aux marchés d'impact privés.

Heureusement, ce n'est plus le cas. Ces dernières années, bon nombre des grands CDFI, y compris Capital Impact Partners, Reinvestment Fund, LISC, et d'autres, ont émis des obligations ou créé des programmes de billets similaires pour permettre à un plus large éventail d'investisseurs de bénéficier de leur travail incroyable. Je ne possède actuellement aucun de ces autres produits mais cela est dû à l'inertie, pas au manque d'intérêt ou à l'excitation.

Note annexe sur les commentaires de l'industrie: Les offres de billets et d'obligations de bon nombre des grands CDFI ont prouvé que les marchés à impact privé peuvent passer de la quasi-obscurité à l'accès aux marchés de capitaux traditionnels en une période de temps relativement courte. Nous parlons beaucoup de la création de marchés à Calvert Impact Capital, et ceci est un excellent exemple. Il y a plus de trente ans, très peu de personnes étaient prêtes à investir dans des CDFI desservant des communautés à faible revenu par le biais de petites entreprises et de prêts immobiliers, à moins d'être convaincues par des politiques publiques comme la Community Reinvestment Act. Au cours de cette période, ces CDFI ont prouvé que ce ne sont pas seulement des actifs investissables, ils sont performants et ont tendance à être contracycliques. Leurs billets et émissions d'obligations ont été notés par les grandes agences de notation, ont reçu des notations de qualité supérieure et ont été évalués conformément à ces notations. Bien qu'il y ait matière à amélioration et beaucoup de place pour l'éducation au marché (par exemple, les agences de notation ne savent souvent pas comment analyser de nombreux types d'actifs dans les bilans du CDFI, donc les actualiser ou les ignorer complètement), ces avancées nous donnent une raison être plein d'espoir.

Investissements privés / Alternatives

J'ai mentionné dans ma dernière pièce que je voulais faire de petits investissements providentiels dans des entreprises axées sur la mission. Depuis, j'ai fait cinq investissements – certains par moi-même et d'autres via une plateforme appelée NextGen Venture Partners.

Ils incluent:

  • Deux petites entreprises locales – une dans le secteur de l'alimentation et des boissons et une dans l'industrie du vêtement;
  • Une entreprise qui tire parti de la technologie pour fournir un accès abordable au crédit d'urgence dans le but de déplacer l'industrie du prêt sur salaire;
  • Une entreprise de transport médical qui aide les patients à faible revenu à respecter leurs rendez-vous médicaux en leur donnant accès à des transports gratuits (cette entreprise a été acquise, donc je n'en suis plus propriétaire);
  • Un fournisseur de services soutenant la croissance des accords de partage des revenus comme nouveau moyen de financer l'enseignement supérieur et de réduire le fardeau de la dette étudiante.
  • J'ai également toujours mon investissement dans Fundrise, une plateforme d'investissement immobilier. Cela a été fait pour tester une nouvelle technologie et un nouveau type d'actif. Pour être honnête, j'ai été déçu par l'impact du travail de Fundrise et j'ai été déçu par leur manque de cadre d'impact pour leurs fonds Opportunity Zone (dans lesquels je ne suis pas investi). Ils ont une excellente occasion de tirer parti de leur solide plate-forme pour accroître l'accès des investisseurs aux produits et actifs qui contribuent plus activement aux solutions climatiques et communautaires, mais il reste à voir s'ils élargiront leur travail de cette manière.

    Ce petit portefeuille d'investissements privés me permet d'augmenter mon exposition aux sociétés qui contribuent plus activement aux solutions et offre une diversification en dehors du marché boursier, ce qui est bienvenu en ces jours incertains.

    Pourquoi partager?

    Je partage mes investissements personnels pour plusieurs raisons:

    Il est souvent tabou de discuter des finances personnelles[1], ce qui limite les mouvements d'argent vers des produits alignés sur les valeurs. Si vous ne pensez pas ou ne parlez pas de vos investissements, il est peu probable que vous fassiez quoi que ce soit pour les changer. Vous devez savoir ce que vous possédez pour posséder ce que vous possédez.

    Peu importe combien d'argent vous avez en épargne, votre argent compte. Dire qu'ils ne sont pas, c'est comme dire que votre vote n'a pas d'importance. Tout le monde devrait être autorisé à parler de la façon dont il souhaite investir, que vous ayez une expérience en investissement ou que vous disposiez de nombreux actifs. Je trouve que la plupart des gens (en particulier les femmes) ont peur de ces conversations parce qu’ils ne pensent pas qu’ils comprendront les options ou le «discours financier» qui en découle. Dirigez vos objectifs et tout bon conseiller ou plateforme devrait être en mesure de vous aider à y parvenir.

    J'admets pleinement que cela prend plus de temps que nécessaire, mais cela en vaut la peine. Nos investissements – comme nos achats, notre style de vie, nos pratiques et notre travail – sont un outil dont nous disposons pour façonner le monde dans lequel nous voulons vivre. En cette période d'immenses défis mondiaux, nous nous sentons souvent impuissants. C'est quelque chose que nous pouvons faire – nous tous – dès maintenant pour aider à lutter contre le changement climatique, promouvoir des normes de travail équitables, améliorer l'équité raciale et de genre et accroître les opportunités. Je pense que c'est une raison impérieuse d'agir.

    [1] Un grand merci à mon amie et gourou des finances personnelles Erica Gellerman qui a une tonne de ressources formidables sur son site Web.

    Beth Bafford est vice-présidente des syndications et de la stratégie chez Calvert Impact Capital.

    Une version de ce message a été publiée pour la première fois sur Medium et a été republiée ici avec autorisation.

    Beth Bafford: faire travailler mon argent pour mes enfants et leur avenir
    4.9 (98%) 32 votes