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Dois-je acheter des actions de Cruise Line?

L'industrie des croisières a été frappée par plusieurs problèmes majeurs dus au coronavirus. Les navires, bien sûr, sont à quai depuis la mi-mars, les perspectives optimistes prévoyant un nombre limité de retours en mer à la mi-mai. De plus, l'industrie fait face à des perceptions négatives, car les gens se demandent s'ils sont en sécurité dans un espace clos avec tant d'autres.

Cela a conduit à une crise de trésorerie pour Royal Caribbean (NYSE: RCL), Carnaval (NYSE: CCL), et Norwegian Cruise Line (NYSE: NCLH). Toutes ces lignes ont géré cela de différentes manières, avec Royal tapant sur sa ligne de crédit, Carnival levant 6 milliards de dollars en grande partie à des conditions défavorables, et Norwegian, la plus petite des trois, n'ayant fait aucun mouvement.

Aucun navire de croisière ne fonctionne actuellement. Source de l'image: Getty Images.

L'industrie des croisières survivra-t-elle?

L'industrie ne semblera pas normale pendant un bon moment. Qu'il revienne en mai, juin ou même plus tard, beaucoup de gens se méfieront de la croisière. D'autres seront à court d'argent et ne pourront pas dépenser d'argent pour des vacances.

Les trois compagnies de croisière auront également un carnet de commandes de clients avec crédit pour de futures croisières en raison d'annulations. Cela conduira à certaines traversées générant moins de liquidités, car les cabines sont remplies par des gens qui ne paient pas.

Ce problème sera exacerbé par la baisse des prix des croisières. Carnival, Royal Caribbean et Norwegian prennent toujours des réservations pour des dates futures. Les prix pour ceux-ci semblent être plus bas, surtout pour les prochains mois (c'est anecdotique, mais je navigue presque tous les mois et j'examine les prix régulièrement).

Cependant, les trois sociétés ont une base solide de clients fidèles. Ces personnes (qui m'incluent certainement) seront probablement parmi les premières à revenir, rejointes par des personnes à la recherche d'un accord, et peut-être des personnes qui ont déjà eu un coronavirus.

Le carnaval a prouvé qu'au juste prix (raide, car ses obligations paient un rendement de près de 12%), l'industrie peut trouver l'argent dont elle a besoin. Royal Caribbean a utilisé environ 3,5 milliards de dollars de lignes de crédit existantes et a pris des mesures pour ralentir les dépenses (comme les trois). Norwegian n'a pas encore pris de mesures pour retirer son crédit ou lever des fonds supplémentaires.

Dois-je acheter des actions de croisières?

Carnival a payé un prix très élevé pour l'argent dont il a besoin pour rester à flot. Si Royal Caribbean et Norwegian peuvent éviter d'avoir à le faire, ils seront toujours lourdement endettés, mais à des conditions plus favorables.

Les clients reviendront éventuellement – une fois qu'ils seront convaincus que c'est sûr. Les compagnies de croisière se sont longtemps battues contre la pensée de la "boîte de Pétri flottante". Oui, les personnes en croisière sont confinées dans des quartiers étroits, et dans de très rares cas, cela a conduit à des épidémies de masse.

Ces situations – comme les accidents d'avion – sont peu nombreuses mais bénéficient d'une importante couverture médiatique, ce qui les rend plus courantes. Quiconque prend une croisière voit les mesures prises par les compagnies de croisière pour garder les navires propres. Sur les navires Royal Caribbean (sur lesquels j'ai le plus souvent navigué), les espaces publics sont nettoyés visiblement et régulièrement. Les salles de bain sont souvent nettoyées et les rappels de se laver les mains sont partout.

Les trois sociétés se négocient avec des remises importantes par rapport à leurs sommets de 52 semaines à la clôture du 3 avril:

  • Royal Caribbean: 24,39 $ (contre 135,32 $)
  • Carnaval: 8,49 $ (contre 56,04 $)
  • Norvégien: 8,46 $ (contre 59,78 $).
  • Ces baisses ont un sens avec l'industrie à l'arrêt jusqu'à une date inconnue. Si, cependant, vous croyez qu'une ou toutes ces marques finiront par retrouver le niveau d'activité qu'elles ont atteint en 2020 – et je crois que – alors vous pensez que leurs stocks vont se redresser.

    Cela n'arrivera probablement pas rapidement. Il faudra peut-être des années pour revenir à la normale, et une dette supplémentaire ralentira les dépenses en capital pour des choses comme de nouveaux navires fastueux. Si, toutefois, vous êtes prêt à faire un voyage qui peut durer des années, je vous suggère de prendre des positions modestes dans vos lignes de croisière préférées (ou les trois).

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    * Le conseiller en valeurs est de retour le 18 mars 2020

    Daniel B. Kline n'a aucune position sur aucun des titres mentionnés. Le Motley Fool recommande le carnaval. Le Motley Fool a une politique de divulgation.

    Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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