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Le Rallye du revenu rugit

Aussitôt que j'avertis les investisseurs que les cours des actions et des obligations sont trop élevés et que je pense propager une surexubérance irrationnelle (voir Méfiez-vous des années folles), toutes mes catégories de placement de revenu préférées deviennent encore plus folles à la hausse. Me sert bien pour remettre en question ce marché. Je n'abandonne pas toute prudence. Je crois toujours que les actions AT&T (symbole T) sont chères et que les fonds à capital fixe avec des primes de noix à la valeur liquidative tomberont vers la terre. Mais parfois, les meilleures actions sont celles que vous ne faites pas et la bonne solution consiste à prendre ce que le marché vous offre, sans poser de questions.

Voir aussi: Les 5 meilleures actions (et les 5 pires) de la correction du coronavirus

En janvier, le large indice des obligations municipales de Standard & Poor's a affiché un rendement de 1,64%, le plus gros gain sur un mois de l'indice depuis 2014. Les stratèges de T. Rowe Price ont officiellement déclaré que les services publics étaient un secteur en croissance – plus d'alternatives ternes – et prédit que ces services publics les bénéfices dépasseront ceux de l'indice S&P 500 pour les prochaines années. Les obligations de sociétés notées triple B, qui, il y a un an, marchaient dans la peur et la haine, ont gagné près de 2,6% jusqu'à présent cette année et 15% au cours des 12 derniers mois. (Les retours et autres données sont en date du 31 janvier.)

La maîtrise des risques de marché semble désormais faible. Le coronavirus? À la manière parfois perverse du marché obligataire, cette tragédie humaine et cet obstacle économique sont un cadeau géant pour les investisseurs obligataires, provoquant des fleuves d'argent encore plus rapides à chercher refuge en dollars américains et la dette publique, faisant baisser les taux d'intérêt. Cette évolution a ramené la «courbe de rendement inversée», moins redoutée, qui se produit lorsque les rendements à court terme sont supérieurs à ceux à long terme. Il est ostensiblement un signe avant-coureur de récession et déclenche généralement des avertissements de pertes et de défauts de paiement des obligations. La réalité: à moins que l'inversion ne soit le résultat du pompage des taux à court terme par la Réserve fédérale vers le ciel, c'est trivial.

Ignorez les sondages politiques. Quelques experts dispersés répandent des bêtises que mieux Bernie Sanders regarde dans les sondages et les primaires, plus les gains cumulés des marchés sont susceptibles d'être atomisés. Nous avons vu des avertissements similaires d'inflation massive et d'augmentations d'impôts concomitants à la montée en puissance de Barack Obama en 2008 à la nomination de son parti, ainsi que quatre ans plus tard lors de sa réélection. Un certain nombre de sages du marché ont également salué l'élection de Donald Trump comme susceptible d'être gênante pour les investisseurs car les marchés détestent les surprises, et Trump a été une surprise. Quels que soient vos tendances politiques, je vous rappelle que les actions de la Fed, les bénéfices et dividendes des entreprises et la stabilité des prix comptent beaucoup plus que la politique.

Quant aux problèmes chez Boeing et à la baisse du prix du pétrole et du gaz naturel, eh bien, ce qui se passe chez Boeing (BA et Exxon restent chez Boeing et Exxon. Il n'y a aucun risque de contagion aux marchés plus larges. (Pour plus d'informations sur ExxonMobil, voir le Mise à jour de Kiplinger Dividend 15.) Si vous êtes tenté par les rendements juteux, je dirais d'abord consultez les obligations municipales imposables (voir Taxis Munis? comme ceux qui investissent dans les hôtels, les logements pour personnes âgées et les établissements de santé.

Les gestionnaires de placements et les conseillers qui rencontrent des investisseurs ordinaires sont plus à la terre que les experts. J'ai interrogé les membres de l'organisation des planificateurs financiers payants NAPFA pour savoir s'il devenait urgent pour les retraités de «prendre un genou» ou de purger tous les risques du portefeuille. Très peu ont dit qu'il était temps de courir sur les CD, les fonds du marché monétaire ou les comptes d'épargne en ligne.

Les gens de Columbia Threadneedle Investments publient un baromètre mensuel des marchés. Fait révélateur, ils se situent dans la zone neutre – ni haussière ni baissière – sur des catégories d'investissement clés telles que les actions de grandes sociétés américaines, les petites capitalisations, les actions de croissance et les tarifs axés sur la valeur. Idem pour le Trésor, les obligations de qualité supérieure, les obligations municipales et les ordures, ainsi que les FPI et plus encore. La conclusion claire et sans ambiguïté: accrochez-vous.

Voir aussi: Comment gérer la fusion du marché des coronavirus: conseils des pros

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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