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Pensées financières d'un retraité atteint d'un cancer

Ce qui suit est un article invité de David, un lecteur des samouraïs financiers et ancien stratège des obligations gouvernementales dans la soixantaine. Nous avons eu un échange fantastique par e-mail et j'ai invité David à partager sa sagesse sur l'argent. Après tout, la meilleure façon d'apprendre est d'apprendre de quelqu'un qui y est déjà allé. Emportez-le David!

J'ai envoyé un long e-mail à Sam avec diverses réflexions sur le vieillissement, la retraite, la dette et tous quelque peu pertinents pour le public de Financial Samurai. En guise de punition pour la missive, Sam a demandé si je serais disposé à écrire une chronique d'invité ou, à défaut, à faire du service communautaire. J'ai opté pour le premier.

J'ai passé la majeure partie de ma vie professionnelle en tant que stratège pour diverses sociétés d'investissement, essentiellement pour prévoir l'orientation des taux d'intérêt américains pour des institutions telles que les banques centrales, les fonds de pension et toute autre personne disposant de quelques milliards d'actifs qui écouteraient. Je l'ai fait pendant plus de 30 ans. Pour une grande partie de cela, j'ai été le stratège le mieux noté dans le domaine, sur des programmes d'actualités financières une centaine de fois, et en parcourant le monde.

La classe affaires avait ses avantages, comme au terme d'un voyage qui, en l'espace de cinq jours, m'a trouvé à Riyad, Zurich, Rome, Londres et enfin Reykjavik. Reykjavik n'était pas sur le calendrier, ni la crise cardiaque que j'ai eue sur le vol de retour qui a forcé mon vol à atterrir dans le Mid-Atlantic. Pourtant, je me suis bien allongé sur le lit en classe affaires.

Le moment de la retraite est venu juste après 60 ans, pas entièrement par l'autodétermination, mais pas non plus mal accueilli. J'ai décidé de réduire ma carrière d'un cran, en écrivant de chez moi plutôt qu'en naviguant trois heures par jour, cinq jours par semaine, pour l'équivalent de 16 semaines de vacances, à un travail dont je me lassais.

Vous ne le savez pas, peu de temps après, on m'a diagnostiqué un myélome multiple, un cancer du sang incurable. Il y a des traitements, et les oncologues disent que je pourrais continuer pendant des années et que de nouveaux traitements sont prometteurs.

Ensuite, il y a le côté obscur des taux de survie à 50% sur cinq ans. Et penser que ma plus grande inquiétude à la retraite était que mon argent durait jusqu'à 90 ans. Le myélome met les choses en perspective, surtout le temps dont je dispose. Peut-être que ce qui suit donnera aux autres une certaine perspective à ce sujet.

La piste de la retraite se raccourcit

Plus vous vieillissez, moins vous avez de temps devant vous. Réfléchissez maintenant à cela du point de vue de l'investissement.

Un récit du baby-boom quittait tout juste le collège dans les récessions de 1980-1982. Cet événement a été une aubaine pour la carrière, car il a brisé l'inflation, présagé la révolution technologique et lancé les marchés financiers sur une lancée remarquable. Là, vous entriez dans les années de formation des ménages, avec des taux d'intérêt en chute libre, des emplois abondants, des revenus réels en croissance et une discothèque à la fin.

Au moment où la bulle du NASDAQ a éclaté en 2000, vous aviez probablement une maison, une famille et, bien que douloureux, vous n'aviez que la quarantaine avec une longue piste devant vous pour vous remettre de cette récession. Autre avantage, le budget fédéral était en fait excédentaire, ce qui laissait place à des réductions d'impôt et à des mesures de relance budgétaire.

Au cours de la décennie suivante, l'argent facile et le financement créatif ont encouragé un boom immobilier vous permettant de refinancer votre maison pour économiser sur les dépenses mensuelles ou, mieux encore, de refinancer une hypothèque plus importante, ou de contracter un prêt sur valeur domiciliaire pour faire tout ce que votre cœur matériel souhaite . C'était toute la rage; pendant une grande partie du début des années 2000, les emprunts sur valeur domiciliaire représentaient environ 10% du revenu disponible total.

Dans la grande crise financière, vous avez la cinquantaine, avez des enfants à l'université, la maison est sous l'eau, 401 (k) s vient de chuter de 30%, votre productivité économique stagne (un fait statistique avec l'âge) et cette piste vers la retraite est plutôt plus courte.

Le marché boursier a, grâce aux avantages des taux d'intérêt bas et des politiques budgétaires de renforcement des déficits qui ont encouragé le plus gros acheteur des actions à être des sociétés elles-mêmes, rétabli des fortunes en plaçant les anciennes cohortes démographiques dans une meilleure position pour la retraite.

Voici le truc. Je ne vois pas les anciennes cohortes démographiques, c'est-à-dire le contingent 55+, tolérer un autre ralentissement avec la patience manifestée dans leur jeunesse.

Voici pourquoi. La foule de plus de 55 ans a vécu deux ralentissements majeurs, plusieurs mineurs, et a eu le temps, l'énergie et les revenus pour récupérer. Ils n’ont pas ces «actifs» maintenant. Le temps est passé.

Avec des rendements après inflation et des impôts nuls ou négatifs, la tradition du marché obligataire en tant que refuge conservateur n’est pas vraiment une alternative. Lorsque le marché boursier commencera à chuter, beaucoup de gens auront pour objectif de conserver ce qu’ils ont.

Pas de surenchères vers les downsizers

La cohorte des 55 ans et plus est à la fois plus âgée et plus grande qu'à n'importe quel moment de l'histoire des États-Unis, c'est-à-dire que pour financer leurs années d'or, ils vont vendre des choses – comme des actions et leurs maisons.

La prochaine récession pourrait s'avérer modérée en termes de PIB conventionnel, mais la démographie en retraite n'aura pas la patience de la traverser.

Et ils ont des choses à vendre. Les personnes âgées sont plus riches que tout le monde; ils ont eu toute une vie pour économiser et rembourser leurs hypothèques. Les cohortes plus âgées ont un taux de possession d'actions plus élevé que les plus jeunes et un taux de propriété plus élevé également.

Un poids sur le dos déjà douloureux des 55+ personnes est leur maison. Historiquement, les maisons ont été une réserve de richesse. Mais les modes de vie urbains, les familles plus petites, la faible croissance démographique et les modes de logement d'hier pourraient prouver l'éléphant blanc proverbial lorsque les retraités choisissent de réduire leurs effectifs.

Cette fois, c'est différent

Apple et Microsoft ont représenté à eux seuls 15% du gain du S&P 500 en 2020. C'est une concentration effrayante. Le graphique ci-dessous illustre le coût des actions pour les revenus. Il affiche le nombre d'heures de rémunération horaire moyenne nécessaires pour acheter une part du S&P 500.

Nous sommes au ratio le plus élevé jamais enregistré. Le S&P a augmenté de 31% en 2020, un gain énorme, mais avec un PIB légèrement supérieur à 2%. Cela n'a pas beaucoup de sens, certainement pas à long terme.

Tenez compte du vieillissement de la population et des chances très réelles que les droits soient menacés à mesure que les déficits fédéraux augmentent. Pour ma foule, c'est un sujet de conversation fréquent sinon d'anticipation.

Aux États-Unis, l'âge médian était de 30 ans en 1980; il a plus de 38 ans maintenant et il en aura plus de 43 dans quelques décennies. Les personnes âgées se comportent différemment des plus jeunes; ils dépensent moins pour les choses, plus pour les services et le matériel médical. Il n’est pas étonnant qu’ils aient également tendance à être plus conservateurs avec leurs investissements.

Où investit-on?

Je chercherais des obligations à court terme, disons pas plus de 2 à 3 ans, pour garer de l’argent et chercher des dividendes sûrs dans les actions de premier ordre. Je pourrais rester éveillé la nuit s’ils sont en baisse de 20%, mais c’est le revenu qui me préoccupe.

Le besoin de refuge peut être suffisamment compliqué par d'autres moyens offerts par les sociétés d'investissement, mais vous obtenez le point. J'aime détenir de l'or (actions minières) à environ 5 à 10% de mon portefeuille parce que je pense que la Fed tentera de relever la barre d'inflation, de toute façon rhétorique, au cours du prochain cycle.

Et je m'inquiète du déficit fédéral; le GOP a perdu le complot de la responsabilité fiscale et les démocrates ont un budget propre.

Faire reculer l'horloge

Face à la retraite et à un cancer incurable, j'avoue avoir demandé comment j'aurais fait les choses différemment. Rétrospectivement, j'aurais acheté plus d'Apple, d'Amazon et de Google, mais ce n'est pas le problème.

Rétrospectivement est une tâche difficile car elle peut entraîner un certain degré de culpabilité ou de honte ou d'auto-récrimination; shoulda, woulda, coulda.

Je reviens de là et je réalise que finalement je suis dans un très bon endroit. Il est facile de dire que j'aurais pu être ceci ou cela, mais sans le bénéfice de la maturité, de la confiance et des perspectives acquises au cours de la période intermédiaire, je doute que j'aurais pu faire ceci ou cela.

C’est le dilemme de George Bernard Shaw que la jeunesse est gaspillée par les jeunes. Et en effet, le voyage lui-même était plutôt amusant. Il y a un joli poème intitulé «Je choisirais plus de marguerites» que j'ai envoyé à mes garçons après avoir été diagnostiqué. Alors là, je choisirais plus de marguerites.

Cela dit, je voudrais souligner les choses que j'ai bien faites financièrement; épargné autant que possible, maximisé sur les plans de retraite, ne s'est pas laissé emporter par le bruit présenté par les médias financiers et a gardé mes yeux sur le prix de la retraite dans le confort assez tôt pour en profiter parce qu'on ne sait jamais.

Je sais que tu sais que les choses se produisent avec l'âge. Mais permettez-moi de vous avertir que vous apprécierez le temps, quel que soit le temps dont vous disposez, lorsque ces événements croiseront votre chemin et se croiseront; la piste que j'ai mentionnée plus tôt ne concerne pas seulement les finances personnelles.

L'avenir viendra et viendra rapidement. J'espère seulement que ça continue. Je suppose que je continuerais à travailler si l'argent pouvait gagner du temps. Au lieu de cela, je dépense l'héritage de mes enfants pour vivre autant que possible. C'est une bonne affaire, me dit-on, donc j'ai dû faire quelque chose de bien.

Combien d'argent est suffisant?

4 millions de dollars à donner ou à prendre. En réalité, je ne peux parler que pour moi. Obtenez un budget réaliste ensemble. Assurez-vous qu'il y a suffisamment de coussin pour une période difficile. Découvrez où vous pouvez couper si vous devez et être toujours satisfait. Soyez honnête au sujet de vos dépenses et réaliste au sujet des retours sur investissement.

Ouais, 4 millions de dollars semblent ici même dans une ville chère dans un état cher quand nous voulons ajouter beaucoup de choses à faire. Mais nous savons aussi où nous pouvons raser les dépenses pourraient baisser si nous atténuions le voyage, réduisions la taille de la maison, quittions l’État et ne voulions pas aider nos enfants au début de leur vie.

En passant, ma femme et moi avons maximisé nos IRA et nos 401 (k) lorsque nous avons commencé à travailler en 1982 et nous sommes heureux de l'avoir fait. J'encourage et aide mes enfants à faire de même avec leurs 401k.

J'utilise le Fonds Vanguard Wellington comme référence, bien que n'importe quel fonds équilibré à faible coût ferait l'affaire. Je parie sur un rendement réel de 3% au fil du temps, disons les 20 prochaines années, ce qui est largement conservateur, mais regardez d'où je viens.

Je dois dire qu'en dehors des problèmes de santé, le plus gros stress est de les payer. Lorsque vous êtes seul, c'est intimidant.

Les régimes de soins de santé prêtent à confusion, la couverture est mitigée et, par exemple, les maximums remboursables entre les prestations en et hors réseau vous tueront si la maladie ne l’est pas. Vous ne pensez pas à ceux dans la trentaine ou la quarantaine; vous faites dans vos 50 et 60 ans.

Les plans d’échange dans le Connecticut, où je vis, n’incluent pas les hôpitaux hors de l’État comme Dana-Farber ou Sloane Kettering. Ma femme et moi devons envisager de déménager pour être couvert (une idée suggérée par un courtier d'assurance) ou payer un bras et une jambe, c'est pourquoi je tape avec une seule main.

Mes mots d'adieu sont ma façon de vous encourager, sinon à prendre une retraite anticipée, à vous assurer que vous aimez ce que vous faites et à laisser suffisamment de temps à la famille, aux amis et aux intérêts. C’est un cliché, mais comme l’a dit John Lennon, «la vie est ce qui vous arrive lorsque vous êtes occupé à faire d’autres plans.

Connexes: leçons personnelles tirées de la crise financière de 2008-2009

David Ader est un homme de 61 ans qui essaie de redécouvrir son imagination et ses intérêts, de voir le monde et d'essayer de faire 20 tractions par jour (il a jusqu'à 13 ans) sur sa routine quotidienne au gymnase local. Il est étudiant A en archéologie et géologie dans les collèges locaux, pêche jusqu'à ce qu'il s'ennuie (il ne s'ennuie pas encore) et s'exprime sur un blog, iratestrategist.com. Avant tout cela, il était un stratège qui prévoyait l'orientation des taux d'intérêt et des marchés financiers pour une variété de banques. Pendant 12 ans, j'ai dirigé le stratège n ° 1 des obligations gouvernementales selon le magazine Institutional Investor.

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