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Retraité? Combien d'argent devez-vous conserver en stock?


Quel pourcentage d'actions et d'obligations devrais-je viser avec mon épargne-retraite une fois à la retraite? – R.M., Michigan

Compte tenu du nombre de retraités qui doivent s'attaquer à ce problème et du fait que la répartition de ses actifs entre actions et obligations est un élément clé de tout régime de revenu de retraite, vous pourriez penser qu'il y aurait un mélange actions-obligations que la plupart des experts en retraite conviendraient généralement correct.

Mais il n'y en a pas, donc je ne peux pas vous donner un pourcentage précis pour lequel tirer.

Je peux cependant vous indiquer trois façons dont les investisseurs traitent généralement cette question, puis vous dire ce que je pense que vous devriez faire pour arriver à un mélange raisonnable d'actions et d'obligations pour votre propre nid.

Une méthode utilisée par de nombreux retraités est ce que l'on appelle une allocation d'actifs «statique». Vous choisissez un mélange qui offre un compromis raisonnable entre le risque et le rendement – probablement dans une fourchette comprise entre 40% actions-60% obligations et 60% actions-40% obligations pour la plupart des retraités – et vous maintenez ensuite largement cette combinaison tout au long de la retraite en rééquilibrant périodiquement, ou en vendant certaines actions et en investissant le produit en obligations si les actions ont été en mouvement ou en faisant l'inverse si les actions ont pris du retard. Un fonds équilibré – un type de fonds commun de placement qui conserve généralement 60% de ses actifs en actions et 40% en obligations – est un exemple classique d'allocation d'actifs statique.

Allocation d'actifs: fixer ma composition

Une deuxième option consiste à opter pour un «plan de descente». En règle générale, cela implique de commencer avec environ 50% à 60% de votre nid d'oeuf dans les actions, puis de passer progressivement aux obligations jusqu'à ce que vous atteigniez, par exemple, 30% d'actions et 70% d'obligations du début au milieu des années 70, où le la composition demeurerait pour le reste de la retraite.

La plupart des fonds de retraite à date cible suivent cette approche générale selon la théorie selon laquelle les investisseurs veulent prendre moins de risques en vieillissant, bien que tous les fonds à date cible ne commencent pas avec le même pourcentage d'actions à la retraite ou finissent avec le même pourcentage en obligations, et certains peuvent ne pas arriver à leur combinaison actions-obligations la plus conservatrice avant d'avoir atteint la fin des années 70 ou le début des années 80).

Et puis il y a une tournure relativement nouvelle sur la trajectoire de descente que j'ai décrite ci-dessus, qui est connue comme une trajectoire de descente «inversée» ou «en hausse des capitaux propres». Sur la base des recherches du planificateur financier Michael Kitces et du professeur de revenu de retraite de l'American College Wade Pfau, l'idée est qu'au lieu de réduire votre exposition aux actions pendant la retraite, vous l'augmentez, en commençant, disons, avec 30% des actions et en augmentant progressivement votre pourcentage d'actions jusqu'à il atteint peut-être 60%. La raison en est qu'en commençant avec une combinaison plus conservatrice qui protège mieux votre portefeuille au début de la retraite, une trajectoire de glissement des actions en hausse réduit le risque que vous exécutiez votre épargne trop tôt.

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Chacune de ces approches a ses mérites. Et je pense que vous pourriez bien suivre n'importe lequel d'entre eux. Mais je pense que vous voudrez peut-être également envisager une approche différente, qui ne vous oblige pas à vous engager dans un système particulier.

Commencez par évaluer le risque que vous êtes prêt à accepter. Pour que toute allocation d'actifs soit efficace à long terme, elle doit correspondre à votre véritable tolérance au risque. Investissez de manière trop agressive et vous risquez de renflouer des actions lors de fortes baisses, de réaliser des pertes et de manquer des gains sur le rebond. Faites preuve de trop de prudence et vous pourriez être tenté d'augmenter votre participation dans les actions pendant les poussées du marché, vous laissant plus vulnérable que vous ne devriez l'être lorsque le marché finit par faiblir.

Vous pouvez avoir une idée décente du niveau de risque que vous êtes prêt à prendre en remplissant un questionnaire sur la tolérance au risque et la répartition des actifs. Par exemple, la version gratuite de Vanguard suggérera un mélange actions-obligations en fonction, entre autres, de l'ampleur du revers que vous pensez pouvoir gérer sans paniquer. Il vous montrera également comment votre mix recommandé et d'autres plus agressifs et plus conservateurs ont performé en moyenne sur plusieurs décennies et sur les marchés passés bons et mauvais.

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Quelle que soit votre allocation recommandée, vous pouvez également envisager de l'affiner en fonction de la profondeur de vos ressources de retraite. Par exemple, si la sécurité sociale couvre la totalité ou la plupart de vos frais de subsistance de base, vous pourriez envisager d'augmenter un peu votre exposition aux actions, car vous aurez plus de flexibilité pour réduire les retraits de votre portefeuille si le marché faiblit. Il en va de même si vous aurez un revenu garanti d'une rente, ou si votre nid est si grand que vos chances de le traverser sont minimes. Si, d'autre part, vous avez un œuf de nidification relativement petit et peu de ressources sur lesquelles vous appuyer, alors vous voudrez peut-être opter pour un mélange un peu plus conservateur.

Après avoir traversé ce processus, je m'attends à ce que la plupart des gens au début de la retraite parviennent à une répartition de l'actif située entre 40% actions-60% obligations et 60% actions-40% obligations. La question devient alors de savoir si vous devez ajuster ce mélange avec l'âge.

Mon point de vue: comme dans la définition de votre mélange au départ, votre tolérance au risque devrait être votre principal guide.

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Si vous êtes comme la plupart des gens, vous deviendrez probablement plus hostile au risque à mesure que vous prendrez votre retraite. Ce qui signifie que vous voudrez probablement réduire la participation en actions de votre portefeuille au fil du temps. Cela ne signifie pas que vous devez le faire chaque année ou respecter un calendrier rigide, mais en vieillissant, vous vous tournerez probablement davantage vers les obligations afin que votre portefeuille continue de refléter votre appétit pour le risque.

Cela dit, étant donné la longue durée de vie d'aujourd'hui, vous voudrez toujours maintenir une exposition aux actions – disons, 20% à 30% – même très tard dans la vie afin de ne pas survivre à vos économies.

D'un autre côté, si vous avez commencé avec une mise de stock faible spécifiquement pour protéger votre patrimoine contre un gros revers ou des rendements inférieurs au début de la retraite, vous voudrez peut-être augmenter progressivement votre participation en actions afin de gagner des rendements plus élevés plus tard à la retraite pour vous assurer vos économies dureront. Mais encore une fois, votre tolérance au risque devrait être votre guide. Peu importe à quel point l'argument peut être convaincant pour une trajectoire de montée en flèche des actions – et c'est convaincant – je pense que ce serait une erreur de s'en tenir à un système qui exige des allocations d'actions toujours plus élevées si cela vous obligerait à prendre sur plus de risques que vous ne pouvez réellement gérer.

Bottom line: Arriver à un mélange actions-obligations est finalement un appel au jugement qui implique autant l'art que la science. Mais si vous partez du principe que votre portefeuille de retraite devrait généralement refléter votre appétit pour le risque – et que vous réévaluez périodiquement votre tolérance au risque et votre portefeuille tout au long de la retraite pour vous assurer qu'ils sont synchronisés – vous devriez être en mesure de régler sur une allocation qui vous convient.

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CNNMoney (New York) Première publication le 9 décembre 2015: 10 h 10 HE

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